janvier 2022

Revue 2021 de Gabx – Trader manager Diabolo

Damien

2021 : une hausse contrariée

L’année 2021 n’a pas tenu ses promesses. Les conditions favorables des premiers mois laissèrent penser aux analystes que les achats institutionnels allaient créer un environnement favorable qui permettraient de délivrer de solides résultats. Mais comme bien souvent la réalité fut bien différente et dès la mi-Avril les choses furent bien plus complexes.

Une longue série de records historiques sur le BTCUSDT pris fin mi-Avril avec un décrochage de 18 % la journée du 18. Il aura fallut attendre le 10 Novembre pour voir la devise casser ses anciens plus hauts juste le temps de quelques séances pour replonger ensuite. Décembre ne fut pas épargné avec, le Samedi 4 au matin, une chute brutale des cours de 25 % en quelques heures. Si l’enfant chéri des crytpo-maniaques affiche une progression de 59 % sur l’année 2021, cette hausse fut tout sauf un long fleuve tranquille.

Le grand huit du Bitcoin autour des 50’000 n’a pas suffi à rendre plus d’un trader cardiaque et deux autres phénomènes vinrent finir d’épuiser les quelques survivants : l’appréciation de plus de 200 % de l’Ether face au Bitcoin, et l’arrivée en fanfare d’un nouveau thème, celui des Metavers. À eux seuls, ces deux facteurs diminuèrent une visibilité déjà bien faible et firent voler en éclats les quelques repères existants.

Tous les marchés sont en perpétuel mouvement à la recherche du prix d’équilibre. Dans  cet univers chaotique, les investisseurs s’attachent à quelques références pour anticiper le parcours d’un actif. Il est très difficile de prendre une décision lorsque ces repères familiers n’existent plus et que les corrélations entre produits sautent brutalement. Le Bitcoin et l’Ether sont ainsi deux de ces phares qui éclairent l’investisseur, mais lorsque l’un se met à briller plus que l’autre, bien malin le capitaine de navire ne saura lequel suivre. Si la hausse de l’Ether pouvait sur quelques séances inonder le marché d’un vent d’euphorie, cette hausse induite finissait toujours par s’arrêter très vite tant le Bitcoin restait globalement faible. Le résultat était inlassablement toujours le même : un violent retour de manivelle sur le marché des Alts qui, tel un élastique qu’on aurait trop tendu, corrigeait violemment à la baisse et perdait en quelques heures une bonne partie de la dynamique accumulée les semaines passées. La stratégie classique du buy and hold qui fonctionne très bien dans les marchés haussiers s’est avérée très frustrante cette année. Seule une prise de bénéfice régulière sur les hausses permettait de dégager des résultats, résultats qui pouvaient paraître bien maigres comparés aux retours de 50-70 % du début d’année sur un trade.

Le deuxième phénomène perturbateur est venu de l’engouement subit des investisseurs pour le secteur des Metavers, monde interactif virtuel qui nous promet une seconde vie parallèle dans laquelle nous pourrons siroter une Pina Colada avec Elon Musk sur une plage sublime des Seychelles, cela en restant assis sur notre beau fauteuil de gamer. Les tokens appartenant à cet univers ont été de véritables pompes à liquidité concentrant des volumes qui étaient déjà faibles. Ces aspirateurs à Dollars ont privé les projets innovants stars d’hier d’arrivés d’argent frais, rendant le marché des Alts dans son ensemble encore plus difficile à cerner. Le tempo de la valse des thèmes d’investissements (blockchain et Web 3, Oracles, Defi, NFT, Metavers…) s’accélère frénétiquement et transforme l’investisseur en véritable Derviche tourneur. Malgré de nombreux sites web tous plus techniques les uns que les autres et qui traquent en temps réel des milliers de data, d’adresses, ainsi  que la moindre variation de position ouverte ou du niveau des liquidations,  il est devenu très compliqué de suivre où va l’argent. L’investisseur s’est transformé en fin limier pour mener la traque et deviner quelle sera le Token du jour. Et attention à celui qui perdrait du temps à tracer ce flux monétaire : comme indiqué plus haut, les hausses sont courtes et le risque d’acheter la queue du mouvement est grand.

Si le marché des Alts a connu une belle progression sur l’année, les retours furent suffisamment nombreux et profonds pour obliger les traders de Diabolo à solder une partie de leurs positions lors de ces retours, prudence oblige. Et les retours sont comme les variants : quand on croit en avoir fini, un nouveau arrive. On peut ainsi qualifier 2021 de  hausse contrariée, qui s’est même transformée sur la fin de l’année en crack larvé.

2022 : on fait quoi ?

Cette nouvelle année commence exactement comme 2021 finissant avec un Bitcoin qu’on peut qualifier de semelle de plomb. Les opérateurs ont de plus trouvé un excellent prétexte pour justifier la baisse : l’inflation, la hausse des taux directeurs des  Banques centrales et les commentaires hawkish de la Fed. La fin du quantitative easing, annoncée pour ces prochains mois, serait ainsi le signal de vente des Actifs dits risqués comme les valeurs technologiques ou bien les devises cryptées. Il est certain qu’une contraction de la masse monétaire et la fin des liquidités abondantes priveront les spéculateurs de leur dose quotidienne d’amphétamines et les quelques dollars qui resteront à  investir iront alors se concentrer sur les obligations d’état et les plus grosses capitalisation du Dow Jones. Personne ne sait réellement aujourd’hui évaluer l’impact sur les marchés de l’arrêt de la politique d’argent facile tant cette politique perdure depuis longtemps à un niveau de plus incroyablement haut. Une chose est sure selon moi : ni la Fed ni la BCE ne voudront être responsable d’un désordre boursier mondial et les robinets dorés ne se fermeront que très doucement et une communication officielle rassurante et abondante accompagnera cet arrêt progressif de carburant. On peut donc aisément anticiper un sevrage en douceur.

L’analyse technique des marchés crypto ne montre pas pour le moment de renversement de tendance majeur. La baisse de ces derniers mois est jusqu’à preuve du contraire considérée comme une consolidation dans un marché haussier. Un enfoncement des plus bas de l’année 2021 serait un premier signal majeur que la dynamique haussière doit être remise en question. Nous continuons donc à penser que les objectifs long termes sont plus hauts et que les deux meneurs devraient casser leurs plus hauts historiques en 2022. Le marché devrait continuer à voir un afflux de liquidité avec l’arrivée de nouveaux entrants institutionnels et le développement de produits structurés de type ETF. Mais au fur et à mesure que les tokens s’apprécient dans leur ensemble, les investisseurs devront être plus sélectifs car nombreux seront les tokens qui resteront au bord du chemin et ne seront pas au rendez-vous. La tendance de 2021 qui a vu des disparités importantes au sein de l’univers crypto devrait ainsi perdurer.

L’équipe de trading Diabolo s’est fixée pour l’année d’adopter une politique d’investissement plus souple et opportuniste au détriment du Buy and Hold. Le turn over des portefeuilles devrait donc grimper, les pertes plus vite soldées et les bénéfices plus vite encaissés. Nous pensons que cette approche plus réactive nous permettra de meilleurs rendements dans des marchés compliqués.

Toute l’équipe se joint à moi pour vous souhaiter une heureuse année 2022. Nous espérons que nous traverserons celle-ci ensemble et que nous saurons être à la hauteur de la confiance que vous nous accordez.

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